NFT怎麼投資
K18 CLUB：@Markvaciou @learwangnft
- 当前市场做点什么好？
- NFT的流动性如何破解？
- 后NFT时代如何发展？
- 投资NFT要避免哪些坑
- NFT和加密货币交易所如何融合？
- 投资NFT有何心得？
- 什么项目不能买？
一、当前市场做点什么好？
二、NFT的流动性如何破解？
我手上有上百个归零小图片，我真的太有感受了：只要项目一旦达不到蓝筹这一坎的话后续就是归零。
我觉得现在NFT因为它暂时性的遇冷，就是交易量大幅度下降。但是现在好项目，把自己的项目磨合磨的更好，依次来给它进行更多的赋能，让更多的普通人能够参与进来，我觉得这是NFT未来的趋势。我跟很多VC聊下来的一个共识：NFT未来一定是属于大众的，它一定不是属于某一个人或者是某一个群体的，这样它才能有未来。
NFT怎麼投資
文 | 来咖智库，作者 | 谭瑞峤，编辑 | 柴犬
NFT自从2021年火爆出圈以来，受到市场的广泛关注和讨论。虽然海外市场的NFT的产品逻辑与国内市场的数字藏品并不完全一样，但通过全局性地了解海外市场的发展和运行逻辑，有助于帮大家从长期性的角度客观看待整个加密世界的生态。本文为作者在来咖智库“数字藏品&NFT火热之下的冷思考”研讨会上的分享。
01 NFT怎麼投資 NFT为何在2021年出圈？
关于海外NFT市场当前的一个情况。总体来看， 2021年NFT的市场规模肯定是会超过200亿美元，而且在市场上的用户体量和供给，至少是百万级以上的规模，呈现出非常高增长的态势。
梳理NFT的发展历程，关于它为什么会在2021年破圈，我们观察到五个方面的变化。可能这五个方面的变化，不同程度上促进了这件事情的一个出圈。
首先，整个2021年我们看到在货币超发的这个背景下，很多机构包括一些高净值人群，为了对抗通胀，会去购买一些加密货币资产。去年加密资产的上涨幅度很大，比特币全年的回报率是73%，远远超过标普500指数和黄金的回报率，这是我们看到的第一点。在这个基础上，因为加密货币的造富效应，导致了出现了很多高净值人群，也推高了NFT市场的价值。
第二，媒体的推动也是起到了很大的作用。去年我们在各种主流媒体上都能够看到一些关于天价NFT拍卖，关于明星去参与NFT市场的新闻，这些新闻也侧面推动了大众对于NFT的一个认知和了解，NFT已经脱离了此前比较先锋的一个技术上的概念，它彻底被大众所知晓。这个是媒体的作用。
第三，我们观察到了项目供给端的扩大。如在艺术品市场，2020年其实因为疫情的影响，它是受到了很大的压力。所以在整个NFT市场爆发的过程中，一个重要的推动因素是拍卖行这些中介机构，他们其实是出于一种推动线上化交易的动机去推动NFT。除了头部的这些艺术品之外，一些腰部甚至长尾的内容创作者，在他们知道了NFT的概念，了解到所谓的创作者经济之后，他们也会去愿意把自己的作品，放到NFT市场上去进行交易。这些力量使整个NFT供给端不断在扩大。
第四， NFT本质上是一种技术手段，可以与很多不同的应用场景结合，丰富的应用场景也带来了NFT市场蓬勃的发展。除了前面提到的最主流的艺术类的收藏品项目，还有体育、音乐、零售等这些领域，被NFT所串联起来，所有这些东西都可以在NFT平台上面去交易。
第五，资本的助推。NFT一级市场融资在2021年是非常活跃的，资本的流入也能够带来NFT生态系统的一些完善，一些新兴的平台用户界面会更加友好，使用门槛也更低。
02 投资价值的评估
第一类就是金字塔尖端的，我们叫它艺术品项目。这一类项目跟传统艺术品(如《蒙娜丽莎》)的逻辑其实是非常类似。特点就是有很大的社会影响力，这些项目也起到了在2021年推动NFT破圈的重要作用。
例如，以9000多万美元拍卖成交的《merge》；著名的《Everyday：The First 5000 days》，是很有名的加密艺术家Beeple以6900万美元价格成交的一个项目；还有棱镜门的斯诺登一个NFT项目作品。这一类项目的特点，首先它的价格很贵，再有就是它其实是通常会进入顶尖的拍卖行，不管是苏富比、佳士得这种传统的顶尖拍卖行，还是那种新兴的NFT顶尖拍卖行，他们会在拍卖行里面以拍卖的形式去发售。它的社会关注度非常高。从项目本身的特点来看，是有开创性的、稀缺性的，也会具有自己的社会附加值，比如说斯诺登的作品，可能有更多历史性的一些意义。这是艺术类的特点。
第二类我们把它叫蓝筹类项目，这一类的项目在NFT圈子里或者说币圈，有很大的影响力。它们具有一定的投资价值，且价值稳定。它们能够吸引机构投资者去参与。
第三类是长尾项目。它们的数量最多价格最低，有一些市场上不是很受认可。它们的特点就是市场认知度不是特别的高，然后也会存在质量良莠不齐的现象，市值排名相对会比较靠后一些，或者是波动性比较大。我们认为它的保值性可能跟前面的这种已经建立起非常强的口碑和品牌力的这种项目，还是有一定差距的。这是NFT市场的一个比较重要的投资风险的来源。
我们尝试去分析影响NFT项目的价格水平，包括估值水平因素，可分成内外两个方面的因素，外部的因素就是包括对市场整体有影响的指标，如监管、舆论环境、用户安全等等。项目本身的一些因素，可能包括它的艺术性和实用性。很多NFT是跟一些会员卡资格去绑定的，所以实用性也是一个考虑方面。项目的营销和运营的手段和力度，以及这个项目是不是具有比较好的流动性，它的创作者的背景如何，然后是不是有社会附加值等，这些因素都会决定着这个项目本身的价值，尤其是高端项目，像我们刚刚提到了艺术品的这种项目，它的估值的影响因素其实和传统的艺术品的价格影响因素是有相通之处的。
另外一个就是独属于NFT的一种估值影响因素，就是它的运营手段。我觉得这里可以举一个例子，就是无聊猿游艇俱乐部的例子，因为这个无聊猿游艇俱乐部它其实有很多在运营上面的一些创造性的举动，包括他们从它的名字就能够看得出来，它其实卖的不单单是猴子的头像，它卖的是一个俱乐部的会员资格，你拥有了这个会员资格之后，能够相应的获得一些权益，同时拥有着进入这个会员之后的身份认同，这些都是通过购买NFT能够获得的东西，而且它后续还增加了很多有趣的玩法。所以这些东西都构成了无聊猿游艇俱乐部这个项目的价格在走高的一些因素。
它还有一个创新性的举动，就是把猴子的商业使用权，一并卖给用户。它做了这件事情之后，带来的一个效果，很多人愿意自发去把自己猴子的头像，比如说印在T恤上面或者是做成各种周边的产品，那它渐渐就成为了一个潮流符号，也更加扩大了无聊猿猴子形象的一个影响力。我觉得这是它的一个运营成功之处，也是给它的估值带来提升的一个很重要的因素。
03 国外市场NFT的需求端分析
在资产端，品牌可以把NFT当作IP承载的载体，通过各种各样的形式去分发自己的IP。比如说Hello Kitty的母公司三丽鸥就非常积极的去拥抱了NFT，因为它的核心资产是猫猫这个形象——既可以被制作成实体的玩偶，也可以通过这种数字化的形式，去跟它的目标群体如说年轻人去做接触，NFT也显然是现在比较有流量、新兴的一种方式。
那渠道这边，同样也是很积极的。渠道这边我分成了两个品类，一类是加密背景的渠道，就是我们说的这种新渠道，比如说Opensea，或者是Rarible这些NFT交易平台。那它们会有很强的动机去跟IP端，尤其是知名的IP或明星去合作，这样能够提升平台GMV。
还有另外一种渠道就是传统的艺术品交易渠道。这个典型的就是拍卖行，比如说苏富比和佳士得，他们也把NFT视为既是一种获得新客户的方式，同时也是一种新的资产类别。
关于IP方参与NFT生态的动机，尤其是一些腰部或者长尾的创作者，他们会认为NFT实际上能够改善整个内容行业的利益分配格局，因为在过去的内容行业里面，可能长尾的草根创作者，他在行业里面分成比例相对来说还是比较低的。通过NFT平台直接去销售自己的作品，他能够获得更高的分成，这个是他们参与NFT的动机。
第二个就是一些品牌方，他们去发售一些NFT形式的产品，其实它的边际成本还是比较低的。现在整个NFT上链的成本并不高，但是买卖价差还是有利可图的。
第三个就是说一些品牌，或者是一些球队，一些明星，他们能够通过NFT的形式，来跟粉丝有一个更亲密的互动。这里说起来有点抽象，行业里面会有一些例子，把这个NFT当做一种会员资格去出售。这个会员资格也就是说你买了这个NFT之后，你能够拥有俱乐部一定的决策权，就像股东一样，去发表一下对于这个俱乐部未来发展的方针，也是能够增加跟粉丝互动的一种手段。
NFT 終級投資指南：教你從 6 大面向挑選「藍籌項目」
根據 NFTSCAN 瀏覽器的實時數據顯示，截至 2022 年 1 月 14 日，以太坊上累計鑄造了 3943 萬枚 NFT 資產，部署了 29570 個 NFT 資產合約，鏈上 NFT 資產相關交易記錄多達 6473 萬筆，涉及到的錢包地址數量有 3797 萬個。而且，以太坊上的 NFT 資產鑄造數量，平均每天在以 10 萬枚的速度新增。無疑，我們所關注的 NFT 領域是一個極富有創新力和創造力的新興市場。
在過去的 2021 年，NFT 領域開啟了狂暴之路。我們每天睜開眼，都可以看到新面孔。
從 Cryptopunks 到 BAYC（Bored Ape Yacht Club），從 JPG 大頭貼到 Loot 可編程資產，從 Land 到 Metaverse，NFT 領域從未停止過創新湧現。無論是曇花一現，還是遙不可及，不斷有新鮮血液加入的 NFT 領域總能給你帶來驚喜。歷經市場沉浮，能夠沉澱發展起來的 NFT 項目卻屈指可數。下面這張圖囊括了 NFT 領域的佼佼者們。
按照當前的數據，以太坊上部署的 29570 個智能合約，對應當前市場上你能叫上得名字的 30 多個優質 NFT 資產項目，那麼 NFT 項目成功率僅為 0. 1%。仔細想一下，這個數字太可怕了，1000 個 NFT 資產項目中才能誕生出一個值得投資的藍籌 NFT 項目。
對於普通投資者來說，這個數字意味著 NFT 領域繁榮背後有無數個投資陷阱在等著我們。所以，基於這一點，本文以 NFT 領域一線從業者和 NFT 投資者的視角，來分享一些自認為有價值的經驗，僅供各位參考。
如何判斷一個 NFT 項目是否有潛力發展成為頭部藍籌，筆者認為可以從以下幾個方面來進行分析：
利益聲明：筆者非常喜歡也持有 Doodles 這個項目，它是我心目中的行業標杆。所以，在接下來的內容中，筆者會時不時的拿 Doodles 來進行舉例，方便理解和描述。
1、NFT 資產的協議標準
目前常見的 NFT 資產協議標準主要是 ERC-721 和 ERC-1155 協議，投資屬性較強的 NFT 資產一般是 ERC-721 協議標準，而 ERC-1155 協議更偏向於功能屬性較強的 NFT 業務場景。
談到 NFT 資產協議標準，主要是從 NFT 資產合約代碼層面進行分析，考察其是否遵循 ERC-721 協議標準來進行的代碼編寫。這裡舉出一個反面素材： Cryptopunks，由於其資產合約代碼部署較早，所以當時的開發者沒有遵守協議標準來進行開發，結果可以用四不像來形容。Cryptopunks 既不是 ERC-20 Token 類資產，也不是標準的 ERC-721 NFT NFT怎麼投資 類資產，而且還內置了自己的交易功能。這導致後來包括 Opensea、NFTSCAN 在內的 NFT 基礎設施，全部都需要主動去兼容它，這為開發者製造了很多麻煩。
所以，這裡對 NFT 資產的協議標准考察的結果就是：確保該 NFT 項目的資產合約要基本遵循 ERC-721 協議標準，為後面的發展打好基礎。
2、NFT 資產 metadata 的儲存方式
如果某 NFT 僅僅是個票據或憑證，那 metadata 是否可訪問，倒也無所謂了；但是目前大部分我們接觸的 NFT 資產都是具有投資價值的，更加關注其金融屬性，所以這時候 metadata 的安全性就變得非常重要了，它是構成該 NFT 能夠成為投資資產的核心要素之一。
根據 NFTSCAN 的數據分析，目前 NFT 資產 metadata 儲存的方式主要有以下四種：
1）儲存在區塊鏈網絡的區塊中。通常是 Base64 格式：data:image/svg+xml;base64,PHN2ZyB3aWR0aD0iMjkwIiBoZ…
比如：CryptoPunks 和 Uniswap V3 版本的 LP NFT，都是儲存在區塊中的，這是安全級別最高的儲存方式。
2）儲存在基於 IPFS 協議的節點服務器中。格式為：QmYBYWMwGcyn1GoettFnn4yzpzRUwtaYrt3XscsxcyN6hD
比如 Doodles、BAYC 等 NFT 項目使用的是 IPFS 協議儲存，安全級別相對較高。
3）儲存在中心化伺服器，各種雲端伺服器上。常見格式為：
4）此外，還有一小部分項目是使用了 Arweave 網絡進行儲存。
通過上面的分類，我們可以看出，NFT 資產 metadata 的儲存方式是參差不齊的，沒有進行標準化。同時，這些規模龐大的非標準化的 NFT 數據，也給產業內的開發者帶來了很多麻煩，他們需要投入很大的人力和算力去進行數據解析，建立標準化。最近，Numbers 聯合 Protocol Labs、NFTSCAN 三方團隊，準備對 NFT 資產 metadata 統一進行 IPFS 儲存，進行訪問路徑的標準化。以後，使用 NFTSCAN Open API 的開發者，可以享受該福利。
3、NFT 資產創作者版權的開放程度
版權開放程度對一個 NFT 項目社群來說非常重要，因為它代表著後續該 NFT 社群的發展方向和發展規模。如果版權完全保留，那麼社群很難基於該 NFT 資產進行擴展，無論是二次創作層面的，還是商業化層面的。
現在常見的版權聲明大概有 3 類：
1）版權完全開放。即版權跟著 NFT 持有人走，誰持有 NFT 資產，誰就擁有該 NFT 素材的版權，並且可以進行商業化，典型的案例就是：BAYC NFT。
2）創作者團隊完全保留版權。 NFT 持有人不能享受該 NFT 資產攜帶的任何元素的任何版權，典型的案例就是：CryptoPunks。
3）創作者團隊有限開放版權。允許 NFT 持有人小規模化進行商業化嘗試，典型的案例就是：Doodles，允許 10 萬美金以下的商業化嘗試。
我們當然選擇版權完全開放的 NFT 項目，這更加符合區塊鏈本質精神，更受社群歡迎！
4、NFT 資產自身元素的可擴展性
筆者把 Doodles 和「杰倫熊」PhantaBear 放在一起，大家就明白什麼意思了。
很明顯，Doodles NFT 的基礎元素的擴展性非常強，而且很具有特色和吸引力。但是反觀 PhantaBear，擴展性就比較差了，甚至無法擴展。這裡可能有人會說，筆者被打臉了，杰倫熊非常成功。那只能說，杰倫熊的成功不在於 NFT 本身的設計，核心在於是杰倫，而無關它是不是熊，亦或是其他什麼動物。
5、NFT 項目團隊的運營能力
我們都知道，同質化資產的 Token，比較依賴流動性；到了 NFT 這裡，因為 NFT 是非同質化資產，所以其非常依賴 Web 2 流量。是的，你沒看錯，就是網路流量。因為只有有了足夠大的流量和品牌曝光度，才有可能轉化更多的購買力進來。在第 4 點中，提到杰倫熊是當做反面教材的，到了這裡，杰倫熊就是成功案例了。因為杰倫熊捕獲了杰倫的影響力和流量，所以才有我們看到的、所謂的成功。
NFT 項目團隊的營運能力，代表著其捕獲流量的能力。在如此龐雜的 NFT 市場中，如何在 NFT怎麼投資 1000 個 NFT 項目中脫穎而出，除了 NFT 自身的質量外，就是要看團隊的運營能力了。
6、NFT 資產的金融屬性
這裡提到金融屬性，直接一點就是持有這個項目的 NFT 資產能有什麼收益。
一般有 2 種權益：使用權和收益權（分紅權）
「使用權」是指持有 NFT 資產能獲取的某些場景的使用權限或者說 PASS。收益權是指持有 NFT 資產我能獲取多少投資收益或分紅。
這裡以 Doodles 舉例，其設有 DoodleBank 用來價值捕獲和收益分配。
Doodles 項目在市場上獲取的版權收入以及衍生品項目主動上交的收入，都會進入到 DoodleBank 中。當然，收入來源其實可以有很多，這裡就不描述了。
所以考察一個 NFT 項目的最後關鍵一步，就是分析其 NFT 資產的金融屬性，看它是否能夠捕獲價值，並且是否可持續。此外，金融屬性的強弱，對 NFT 自身的估值是非常直接的。金融屬性越強，該 NFT 資產在市場上越受歡迎，抗風險能力越強。
大部分 NFT 資產，在牛市的時候是資產，在熊市的時候是空氣；或者說，有流量的時候是資產，沒流量的時候是空氣。那麼，怎麼樣才能改變這個局面呢？那就大力發展其金融屬性，當 NFT 資產有了較強的金融屬性的時候，它在熊市的時候依然是資產，同時它也不會缺流量。
綜上所述，以上 6 點，是調研一個 NFT 項目是否值得長線投資的基本考察點。
此外，由於 NFT 資產屬於長尾資產，流動性特別差，所以要有更大限度的耐心和毅力來對待它。流量來的時候，要懂得急流勇退，高效的變現才能體現投資的本質。
NFT遊戲、NFT藝術品到底是一種投資、行銷手法還是冒險？
▲ 起拍價100美元，經過15天競拍，最終成交價6934.6萬美元。
▲ CryptoPunks。圖片來源：larvalabs 在CryptoPunks誕生四個月後，一款名為CryptoKitties（謎戀貓）的遊戲，也大大推動了NFT市場的火爆。