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期權交易

股票期权制度、股票期权交易规则

开仓是指投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。买入期权合约获得权利后建立的仓位为权利仓(long position, 也称为长仓)。卖出期权合约承担义务后建立的仓位为义务仓(short position,也称为短仓),持有义务仓的一方为义务方。

证监会发布股票期权交易管理办法

2015年1月9日,中国证监会正式发布《股票期权交易试点管理办法》(以下简称“《试点办法》”)和《证券期货经营机构参与股票期权交易试点指引》(以下简称“《试点指引》”)。与此同时,上海证券交易所(以下简称“上交所”)正式发布《上海证券交易所股票期权试点交易规则》(以下简称“《股票期权试点交易规则》”)、《上海证券交易所股票期权试点投资者适当性管理指引》、《上海证券交易所股票期权试点做市商业务指引》,并和中国证券登记结算有限责任公司联合发布了《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》。同日,中国证监会批准上交所开展股票期权交易试点,试点产品为上证50ETF期权,正式上市交易日为2015年2月9日。上证50ETF期权的标的是由华夏基金作为管理人的上证50ETF。据报道,截止2015年1月9日,上证ETF的基金份额为98.97亿份,基金规模为250亿元。

1. 股票期权合约及合格标的股票或ETF

股票期权合约是指由证券交易所统一制定的、规定买方有权在将来特定时间按照特定价格买入或者卖出约定股票或者跟踪股票指数的交易型开放式指数基金(以下简称“ETF”)等标的物的标准化合约。股票期权包括个股期权和ETF期权两类。据了解,现阶段股票期权将从ETF期权开始试点,暂不包括个股期权。目前尚不清楚下一步何时推出个股期权。

2. 股票期权经营机构

3. 期权做市

《试行办法》规定股票期权交易可以实行做市商制度。根据上交所《股票期权试点做市商业务指引》(以下简称“《做市商指引》”)的规定,做市服务包括向投资者提供双边持续报价、对投资者询价提供双边回应报价及交易所规定或做市协议约定的其他业务。主做市商应提供上述所有做市服务,而一般做市商仅提供除向投资者提供双边持续报价服务之外的服务。做市商必须使用自有资金开展做市业务。单个合约品种可以有多个做市商提供做市服务。

4. 保证金监管

5. 投资者适当性制度和经纪合同

6. 期权账户开立

7. 权利金和保证金

8. 当日无负债结算和分级清算

根据《试点办法》,股票期权结算参与者被界定为具有证券登记结算机构股票期权结算业务结算参与人资格的机构。证券登记结算机构作为股票期权结算参与人(以下简称“结算参与人”)的共同对手方,为股票期权业务提供多边净额结算服务,并按照货银对付原则实施期权行权结算。