基于波动率的期权交易策略分

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2019年期权市场进入加速发展阶段，品种愈加丰富，品种间投资机会涌现。投资者不仅可以利用期权独有优势，使用期权替代期货改进原有策略绩效，也可参与单个期权波动率交易机会、不同品种间波动率套利机会，利用期权进行方向性策略和波动率策略之间的配置，达到高度风险分散的效果。

波动率是期权交易最为核心的一个概念。在期权理论中，会涉及到历史波动率、隐含波动率和已实现波动率这三种波动率，它们的区别和联系是什么呢？波动率源于数理统计，是一个用于衡量价格波动水平的指标，能够反映出价格偏离平均值得幅度。目前，专业的期权交易员已经了解了波动率交易的优势和不足。但是，在50etf期权上进行波动率交易是否存在一些特殊之处，该类研究报告还相对较少。本文主要讨论波动率套利策略在50etf期权上3年来的表现。随着中国市场期权产品的持续上市，波动率成为了除价格以外的第二大交易标的。此前已经有大量的文献探讨波动率是如何影响期权的定价，而本文我们将试图通过历史数据探讨波动率与标的价格本身如何相互影响。从统计上看，波动率与资产价格的关系，在国内和国外资本市场的有明显的差异。新版《期权波动率与定价》对内容进行了更新，以反映期权市场中产品和交易策略的最新发展与趋势。本书涵盖了与期权相关的所有方面，包括定价模型、波动率考量、初级与高级交易策略、风险管理技术等，文字风格清晰易懂，为成功的期权交易的核心理念 2019年期权市场进入加速发展阶段，品种愈加丰富，品种间投资机会涌现。投资者不仅可以利用期权独有优势，使用期权替代期货改进原有策略绩效，也可参与单个期权波动率交易机会、不同品种间波动率套利机会，利用期权进行方向性策略和波动率策略之间的配置，达到高度风险分散的效果。期权波动率策略不仅可以简单地从多空角度进行划分，而且本身也存在着时间上的多维度，包括波动率期限结构和波动率曲线。期权到期日的不同实现了对期权隐含波动率期限结构的市场度量，为投资者进行期权波动率期限结构的交易打开了空间。

2019年10月8日欢迎关注公众号：交易法门（ID：JMtrader），客户服务微信：jyfm007 文| Mark Wolfinger 译| Jerry Ma 期权的隐含波动率不是恒定的。由于各种波动率（volatility）是衡量标的物的价格变化快慢的变量。如果在短期内标的物或期权价格有可能发生大幅度变化，我们就说这个标的物是高波动的（volatile）。 2019年10月9日期权交易策略，也是十分重要的，今天来分享一个年化收益率96.55%的策略。该策略2015年3月30日至2018年8月10日，在使用30%仓位的情况本书涵盖了与期权相关的所有方面，包括定价模型、波动率考量、初级与高级交易策略、风险管理技术等，文字风格清晰易懂，为成功的期权交易的核心理念提供了

基于piv和波动率锥的交易系统是表现最佳的交易系统，这是因为白糖期权套期保值客户较多，推高了看跌期权的隐含波动率。基于历史波动率hv和波动率锥的交易系统是表现最稳定的交易系统，这是因为历史波动率比隐含波动率变化速度要慢，且变化幅度要大。

波动率,波动率，简单的说，就是一种经济形态，它倒底是如何波动，波动的结构倒底是如何进行的实质类问题。和桌子上摆放的苹果，是通过色，香，味，状来表达自己的存在一样，波动率的概念是对波动这样一种实体进行抽象和表达。【50etf期权的隐含波动率交易分析】波动率对期权价值影响很大，但是了解波动率对期权价格的影响可不是一件轻松的事情。本期专栏中我们将分别新版《期权波动率与定价》对内容进行了更新，以反映期权市场中产品和交易策略的最新发展与趋势。本书涵盖了与期权相关的所有方面，包括定价模型、波动率考量、初级与高级交易策略、风险管理技术等，文字风格清晰易懂，为成功的期权交易的核心理念对期权交易者而言，波动率是一个再熟悉不过的概念。基于波动率的期权交易策略分在金融市场上，波动率被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度，而资产价格的波动实质上反映了资产所蕴含的风险，因此波动率也常被作为衡量资产风险的指标，并…

2017年7月1日而这类资产(除了波动率期货和一些有negative carry cost的期货), 时间对它们几乎毫无影响. 但是在期权产品上, 基于波动率的期权交易策略分除了标的物的价格变化会对期权

很多期权投资者已经知道了波动率的概念是什么，今天小编来主要讲解一下如何预测和分析波动率。首先我们要搞清楚一个问题，波动率是否可以预测。我们知道单个标的物的价格涨跌或者收益率在市场上几乎是无法预测的，但是波动率却完全不一样。目前，专业的期权交易员已经了解了波动率交易的优势和不足。但是，在50etf期权上进行波动率交易是否存在一些特殊之处，该类研究报告还相对较少。本文主要讨论波动率套利策略在50etf期权上3年来的表现。波动率是期权交易最为核心的一个概念。在期权理论中，会涉及到历史波动率、隐含波动率和已实现波动率这三种波动率，它们的区别和联系是什么呢？波动率源于数理统计，是一个用于衡量价格波动水平的指标，能够反映出价格偏离平均值得幅度。 Aug 11, 2020 · 期权交易的最困难部分大概是如何判断隐含波动率走向了。因为隐含波动率本身就是一个主观性的东西。什么时候应该买隐含波动率？也就是说买期权。什么时候应该卖出隐含波动率？也就是说卖出期权，收取保险费。期权波动率策略不仅可以简单地从多空角度进行划分，而且本身也存在着时间上的多维度，包括波动率期限结构和波动率曲线。期权到期日的不同实现了对期权隐含波动率期限结构的市场度量，为投资者进行期权波动率期限结构的交易打开了空间。 2019年期权市场进入加速发展阶段，品种愈加丰富，品种间投资机会涌现。投资者不仅可以利用期权独有优势，使用期权替代期货改进原有策略绩效，也可参与单个期权波动率交易机会、不同品种间波动率套利机会，利用期权进行方向性策略和波动率策略之间的配置，达到高度风险分散的效果。

定价参考波动率的设置需要比较多的期权定价原理知识，以及一定的波动率交易经验，对于单一月份波动率曲线拟合的流程如下： 1.点击【重置】按钮，将每个行权价的期权定价波动率，初始化为该行权价虚值期权（OTM）的中值波动率；

在金融数学概念中，期权的隐含波动率是指衡量标的波动率数值，是将市场上的期权交易价格代入期权理论定价模型，反推出来的波动率数值。不过现在完全可以用电脑计算不需要人们手动计算。 Mar 24, 2020 【白糖与棉花期权波动率特性对比】白糖期权和棉花期权是郑州商品交易所上市最早的两个期权品种，它们分别于2017年4月19日和2019年1月28日开始交易，截至目前，它们已经成为商品期权日均成交排名前列的明星品种。众所周知，期权的交易分为三个维度：方向、时间和波动率，其中波动率是期权

波动率偏斜: 平值行权价为中心,左侧行权价的隐含波动率高于平值期权隐含波动率,右侧行权价的隐含波动率低于平值期权隐含波动率。波动率期限结构波动率作为恐慌指数 70 vix告诉了你什么 ?

谈谈期权交易中的方向性和波动率 - 从集思路的期权帖子上看，多数做50etf期权的交易者，还是以方向性为主，波动率交易不多，今天开贴谈谈二者之间的差异。方向性交易是本性交易，不需要学习。方向性交易是指低价买入、高价卖出，高价开仓、低价买入。隐含波动率在正常情况下，代表了人们对期权保险费收入的贪婪,同时在非正常的市场情况下，隐含波动率也代表了人们对未来市场波动的恐惧。第二, 隐含波动率也同时是期权市场中做市商制度的一个产物。期权与期货交易的最根本区别有两点，这就是 :一是 2019年期权市场进入加速发展阶段，品种愈加丰富，品种间投资机会涌现。投资者不仅可以利用期权独有优势，使用期权替代期货改进原有策略绩效，也可参与单个期权波动率交易机会、不同品种间波动率套利机会，利用期权进行方向性策略和波动率策略之间的配置，达到高度风险分散的效果。随着中国市场期权产品的持续上市，波动率成为了除价格以外的第二大交易标的。此前已经有大量的文献探讨波动率是如何影响期权的定价，而本文我们将试图通过历史数据探讨波动率与标的价格本身如何相互影响。因此波动率套利策略也通常伴随着“Delta对冲”“Delta中性”这些概念，意思就是这些交易员要不断地买入和卖出标的股票或期货，使得他们的期权头寸的方向敞口尽量为零，尽可能消除标的方向对期权价格的影响，这样才能使期权的波动率成为影响期权价格的最但和pta期权不同的是，虽然平值3750及附近的lpg期权隐含波动率最低，但从平值期权到虚值期权之间的隐含波动率相差无几，实值期权的隐含波动率很高，隐含波动率微笑结构异常。这和lpg2012交易活跃程度有关，成交持仓量较少以致隐含波动率的值计算代表性不够。

隐含波动率（Implied volatility），也称隐含波动性、隐含波动价值隐含波动率是将市场上的权证交易价格代入权证理论价格模型，反推出来的波动率数值。香港市场称为“引伸波幅”。从理论上讲，要获得隐含波动率的大小并不困难。由于期权定价模型(如BS模型)给出了期权价格与五个基本参数(标的

2019年期权市场进入加速发展阶段，品种愈加丰富，品种间投资机会涌现。投资者不仅可以利用期权独有优势，使用期权替代期货改进原有策略绩效，也可参与单个期权波动率交易机会、不同品种间波动率套利机会，利用期权进行方向性策略和波动率策略之间的配置，达到高度风险分散的效果。因此波动率套利策略也通常伴随着“Delta对冲”“Delta中性”这些概念，意思就是这些交易员要不断地买入和卖出标的股票或期货，使得他们的期权头寸的方向敞口尽量为零，尽可能消除标的方向对期权价格的影响，这样才能使期权的波动率成为影响期权价格的最期权投资者一般都知道，Black-Scholes期权定价模型的特点之一是允许非平坦的波动率曲面，这表示期权的隐含波动率不但取决于标的资产的历史波动率，而且取决于期权的行权价格（strike price）和距离到期时间（time 基于波动率的期权交易策略分 to maturity）。期权交易最需要注意的一点…

波动率交易策略

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期货价格1600元/吨，投资者卖出一手执行价格为1550元/吨的买权，收入权利金72元/吨；卖出一手执行价格为1550元/吨的卖权，收入权利金19元/吨。总计收入权利金72 + 19 = 基于波动率的期权交易策略分 91元/吨。

损益平衡点a = 1550 – 91 = 1459元/吨

损益平衡点b = 1550 + 91 = 1641元/吨

当期货价格 > 1550元/吨时，该组合的损益计算公式 = 91 + 1550 – 期货价格，

二、卖出宽跨式组合(sell Strangle)

当期货价格 > 高的执行价格时，投资损益 = 权利金总和 + 高执行价格 – 期货价格

损益平衡点a = 卖权执行价格 – 收入的权利金总和

损益平衡点b = 买权执行价格 + 收入的权利金总和

期货价格1600元/吨，投资者卖出一手执行价格为1550元/吨的卖权，收入权利金19元/吨；卖出一手执行价格为1580元/吨的买权，收入权利金53元/吨。总计收入权利金19 + 53 = 72元/吨。

损益平衡点a = 1550 – 72 = 1478元/吨

损益平衡点b = 1580 + 72 = 1652元/吨

当期货价格 > 1580元/吨时，该组合的损益计算公式 = 72 + 1580 – 期货价格，

三、买入跨式组合(buy Straddle)

当期货价格 > 执行价格时，投资损益 = 期货价格 – 执行价格 – 权利金总和

损益平衡点a = 执行价格 – 收入的权利金总和

损益平衡点b = 执行价格 + 收入的权利金总和

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期货价格1600元/吨，投资者买入一手执行价格为1600元/吨的卖权，支付权利金41元/吨；买入一手执行价格为1600元/吨的买权，支付权利金38元/吨。总计支付权利金41 + 38 = 79元/吨。

损益平衡点a = 1600 – 79 = 1521元/吨

损益平衡点b = 1600 + 79 = 1679元/吨

当期货价格 > 1600元/吨时，该组合的损益计算公式 = 期货价格 – 1600 – 79，

四、买入宽跨式组合(buy Strangle)

当期货价格 > 高的执行价格时，投资损益 = 期货价格 – 高执行价格 – 权利金总和

损益平衡点a = 卖权执行价格 – 收入的权利金总和

损益平衡点b = 买权执行价格 + 收入的权利金总和

期货价格1600元/吨，投资者买入一手执行价格为1550元/吨的卖权，支付权利金19元/吨；买入一手执行价格为1580元/吨的买权，支付权利金53元/吨。总计支付权利金19 + 53 = 72元/吨。